L’accordo in sospeso di Microsoft per l’acquisto di Nuance Communications da 19,7 miliardi di dollari è l’ultimo di quella che è diventata una corsa allo shopping per la società di Redmond, nello stato di Washington.
La strategia sembra aver attirato l’attenzione dell’intero universo tecnologico con una notevole eccezione: i regolatori federali.
Questo non si può dire su Amazon, Google, Facebook e Apple poiché i restanti quattro dei cinque giganti della tecnologia devono ora affrontare diversi livelli di controllo antitrust e anticoncorrenziale mentre Microsoft raccoglie aziende a un ritmo record.
Se l’accordo con Nuance verrà approvato entro il 30 giugno, quest’anno fiscale sarà probabilmente il più grande per le spese di acquisizione di Microsoft, superando i 26,9 miliardi di dollari spesi nel 2017 quando ha acquistato LinkedIn. Microsoft ha completato il suo accordo da 7,5 miliardi di dollari per acquistare ZeniMax Media il mese scorso; Secondo quanto riferito, è in trattative per acquistare Discord; ha mostrato interesse per Pinterest; e ha fatto un’offerta per TikTok lo scorso autunno.
E altri affari potrebbero essere in arrivo.
“A nostro avviso, Microsoft è sul sentiero di guerra delle fusioni e acquisizioni nei prossimi 12-18 mesi e Nuance potrebbe essere il primo passo per un maggiore appetito per le operazioni nel 2021”, ha scritto lunedì in un rapporto Dan Ives, analista di Wedbush Securities.
Microsoft aveva 132 miliardi di dollari in contanti e investimenti a breve termine a dicembre. Nel suo stesso rapporto, Moody’s ha affermato che l’acquisizione di Nuance “avrà un effetto minimo sulla liquidità e sui parametri di credito di Microsoft”.
Quattro delle cinque maggiori acquisizioni di Microsoft fino ad oggi: LinkedIn ($ 26,2 miliardi); GitHub ($ 7,5 miliardi); ZeniMax ($ 7,5 miliardi); e Nuance – si è verificato negli ultimi quattro anni. La CNBC ha notato che dei cinque giganti, solo Amazon ha speso più di 5 miliardi di dollari per un’acquisizione negli ultimi cinque anni (Whole Foods).
La mancanza di attenzione federale non è del tutto una coincidenza, hanno detto gli esperti. Microsoft, ovviamente, ci è già stata. E forse ha imparato una o due cose, ha detto la professoressa Margaret O’Mara, storica dell’Università di Washington ed esperta dell’ascesa della grande tecnologia negli Stati Uniti.
Una differenza è che dal 2000 Microsoft ha costruito con cura alleanze a Washington DC, ha detto. Di conseguenza, ha una storia molto più profonda con i regolatori (rispetto agli altri quattro). “Microsoft sa cosa sta facendo e il messaggio del (CEO) Satya Nadella sulla non vendita di dati dovrebbe assolutamente risuonare con i legislatori”, ha detto O’Mara.
Secondo quanto riferito, il presidente di Microsoft Brad Smith ha consigliato i legislatori del sottocomitato antitrust prima del Congresso udienza antitrust l’anno scorso dove hanno testimoniato il CEO di Amazon Jeff Bezos, il CEO di Apple Tim Cook, il CEO di Facebook Mark Zuckerberg e il CEO di Google Sundar Pichai, ma non Nadella.
Ma, ha osservato O’Mara, la mancanza di conoscenza pubblica del controllo non significa che non ce ne siano. Inoltre, è possibile che la società stia prendendo di mira acquisti che non portano a una posizione dominante sul mercato e alle successive indagini antitrust. “(L’accordo Nuance) non è un chiaro gioco di monopolio”, ha detto.
Microsoft prevede di utilizzare il riconoscimento vocale e la tecnologia di intelligenza artificiale di Nuance per rafforzare le proprie iniziative sanitarie. Altri giganti come Amazon e Google si sono dilettati ai margini dell’assistenza sanitaria ma non hanno ancora ottenuto entrate significative.
Nadella ha affermato che l’accordo con Nuance aumenterà il mercato globale indirizzabile della società nel settore sanitario fino a quasi 500 miliardi di dollari. Ha anche notato applicazioni per la tecnologia di Nuance oltre la sanità, come l’intelligenza artificiale aziendale e la sicurezza biometrica.
Ives ha definito l’accordo Nuance un “gioco da ragazzi strategico” e ha affermato di non aspettarsi grossi ostacoli normativi per Microsoft.
“In un ambiente in cui i suoi fratelli FAANG sono all’altezza del controllo normativo antitrust sia nella Beltway che a Bruxelles, Microsoft (che ha già vissuto il suo trauma normativo negli anni ’90 / primi 2000) si trova ora in una posizione invidiabile per essere in “modalità offensiva” quando si tratta di espandere la propria impronta di M&A nel cloud “, ha scritto Ives. “Riteniamo che MSFT esaminerà sia le offerte verticali specifiche che quelle potenziali relative al CRM per potenziare la sua piattaforma cloud guardando al futuro.”
Microsoft ha avuto una storia a scacchi con importanti acquisizioni. Nel 2012, la società ha subito una svalutazione di $ 6,2 miliardi, in gran parte legata a aQuantive, che all’epoca ha ammesso non stava funzionando come previsto. Nel 2015, Microsoft ha tagliato 7.800 posti di lavoro e ha incassato 7,6 miliardi di dollari per l’acquisizione del business degli smartphone Nokia.
LinkedIn e GitHub sembrano più promettenti, con Microsoft che applica una strategia diversa: utilizzare le sue vaste risorse per potenziare le aziende che acquisisce e poi togliersi di mezzo.
Parlando alla CNBC, il co-fondatore di Linkedin e membro del consiglio di amministrazione di Microsoft Reid Hoffman ha osservato “quanto Satya e il suo team siano bravi a integrare le aziende, sia dal punto di vista operativo che culturale”.
“Hanno fatto un ottimo lavoro con LinkedIn e GitHub”, ha detto. “Si può essere molto positivi su come sarà l’integrazione con Nuance”.
